Marchés financiers : aperçu de la situation

Entre volatilité et opportunités

Les marchés financiers pourraient connaître un surcroît de volatilité au cours des prochains mois. Ce qui peut offrir des opportunités, notamment sur certaines actions japonaises.

Un marché financier dépasse tous les autres dans le monde, celui des bons du Trésor américain, c’est-à-dire la dette souveraine des États-Unis. Pesant 24 000 milliards $, il est considéré par certains comme le marché le plus sûr et un véritable baromètre pour l’ensemble des marchés financiers mondiaux¹.

Cycle de roulement

Au cours des prochains mois, ce marché crucial va connaître une période de roulement. Le Trésor américain va émettre de nouveaux bons assortis de nouvelles échéances. Les investisseurs souhaitant garder une exposition fixe, par exemple aux bons du Trésor américain à 10 ans, voudront probablement troquer leur position pour maintenir l’échéance à la durée voulue. Ceux dont les titres arrivent à échéance envisageront également de se repositionner.

Ces cycles de roulement engendrent traditionnellement un surcroît d’activité sur le marché. Et on ne peut exclure le risque de frictions alors que la profondeur du marché, c’est-à-dire la quantité de titres disponibles à l’achat et à la vente, est plutôt limitée.

D’autant plus que le contexte est également particulier. De nombreux investisseurs se montrent plus intéressés par les bons du Trésor américain en raison de la hausse des taux depuis le début de l’année dernière¹. Au niveau politique, démocrates et républicains ne parviennent pas à s’entendre sur le relèvement du plafond de la dette aux États-Unis. Enfin, les récentes difficultés de la banque PacWest, qui a indiqué avoir fait face à d’importants retraits de dépôts de ses clients, démontrent que la crise des banques régionales américaines n’est pas terminée.

Même si le risque d’importants dérapages semble très limité, nous pouvons craindre des mouvements un peu plus erratiques sur le marché des bons du Trésor américain, ce qui se traduit généralement par une volatilité accrue, y compris sur les Bourses.

Le Japon en transition

L’autre sujet d’actualité sur les marchés financiers est le Japon. Alors que le célèbre Warren Buffett a déclaré qu’il comptait investir davantage dans les actions japonaises², nombre d’investisseurs s’intéressent aujourd’hui au pays du Soleil levant.

Après une longue période de déflation, le Japon semble en effet renouer avec la croissance et des hausses de salaire¹. Une tendance qui pourrait perdurer en raison de l’inflation structurelle globale induite par la démondialisation et la décarbonation de l’économie.

Toutefois, seules les entreprises capables d’augmenter leurs prix, pour au moins maintenir leurs marges à niveau, pourront réellement en profiter. Trois secteurs se détachent à ce niveau.

• Biens industriels (B2B) : les entreprises actives dans les machines-outils, les composants électroniques ou les semi-conducteurs (qui génèrent déjà des marges record) sont à privilégier au vu du rapport entre offre et demande.
• Automobile haut de gamme et d’importation : les sociétés spécialisées sur ces niches de marché peuvent plus facilement relever leurs prix.
• Papier et emballages : la forte demande facilite les relèvements des prix (notamment pour compenser la hausse des coûts), une tendance qui devrait se renforcer avec le développement des emballages décarbonés.

Nos conseillers sont toujours disponibles pour des informations supplémentaires. N'hésitez pas à les contacter.

Sources:

1. Bloomberg Analytics

2. https://asia.nikkei.com/Editor-s-Picks/Interview/Warren-Buffett-says-he-intends-to-add-to-Japanese-stock-holdings2