Marchés financiers : aperçu de la situation

Des tensions réelles, mais pas de rupture de tendance

Dans un environnement marqué par de nombreuses incertitudes, allant du conflit au Moyen-Orient à la monétisation de l’IA en passant par la trajectoire des banques centrales, les marchés ont connu quelques épisodes de volatilité ces dernières semaines. Ces soubresauts ne remettent toutefois pas en cause les fondamentaux.

Plus de trois mois après le début des frappes israélo-américaines sur l’Iran, le détroit d’Ormuz reste fermé. Le monde continue de s’appuyer sur ses stocks de pétrole pour compenser la baisse de l’offre, ce qui a permis de limiter l’impact économique. Pour autant, les tensions inflationnistes persistent et plusieurs banques centrales envisagent désormais de relever leur taux directeur afin d’éviter toute spirale inflationniste.

Pics de volatilité

Sur les marchés des actions, la tendance demeure globalement positive, portée principalement par le thème de l’intelligence artificielle et par les bénéficiaires des investissements massifs engagés dans le développement des centres de données, comme les fournisseurs de puces-mémoire.

Début juin, les marchés ont néanmoins montré davantage de fébrilité, avec notamment une baisse de plus de 4 % du Nasdaq le 5 juin, l'une des 100 pires séances de l’histoire de l’indice technologique américain.

Cette chute témoigne d’un processus de revalorisation massif qui s’amorce face aux multiples impacts de l’IA. Ce mouvement pourrait engendrer des épisodes de volatilité plus marqués, les investisseurs étant amenés à réviser les bases mêmes de la valorisation de nombreuses entreprises.

Flux financiers de l'IA

Les marchés vont devoir décrypter les flux financiers de l’IA, encore en pleine constitution. Des flux qui risquent de remettre en cause certaines habitudes. Les géants technologiques ne se distinguent ainsi plus par leurs importants excédents de trésorerie. Comme en témoigne notamment la levée de fonds massive de 85 milliards de dollars, annoncée par Alphabet, la maison-mère de Google, ou encore la vague attendue de méga introductions en bourse avec SpaceX, puis potentiellement OpenAI (ChatGPT) ou Anthropic (Claude).

Face à des besoins d’investissement considérables et à l’accélération du développement de l’IA, la puissance de calcul tend à primer sur la trésorerie dans le secteur. Un phénomène dont devraient particulièrement bénéficier les entreprises positionnées sur la fourniture des infrastructures nécessaires à la construction des centres de données.

Surveiller les taux

Dans ce contexte, les analystes continuent de considérer les actions américaines comme attractives, mais recommandent de rester vigilants, sélectifs et opportunistes face aux tendances à la mode qui envahissent les marchés et risquent de provoquer un déséquilibre temporaire des valorisations. 

Parallèlement, ils surveillent de près la situation au Moyen-Orient et les tensions inflationnistes. Tout dérapage pourrait entraîner une hausse plus marquée des taux d'intérêt, ce qui affecterait tant les marchés boursiers que les marchés obligataires.