Financiële markten: hoe beleggen in 2026?
Na de verstoringen van 2025 zullen de markten in 2026 naar verwachting een echte regimeverandering doormaken. Welke trends moeten we volgen en welke kansen liggen voor het grijpen?
2025 zal de geschiedenis ingaan als een keerpunt voor de financiële markten. Ondanks de veerkrachtige economische situatie moeten beleggers in 2026 hun weg proberen te vinden in een omgeving die verstoord en hertekend wordt door verschillende factoren.
Handelsoorlog
Het handelsbeleid van de Verenigde Staten zorgde in 2025 voor een eerste schok. De torenhoge invoertarieven die Washington in het voorjaar de wereld in slingerde, leidden tot een fragmentatie van de wereldhandel. Op Amerikaanse bodem blijven de hoge invoertarieven, in combinatie met een streng immigratiebeleid, de kosten opdrijven en de loondynamiek sterk beïnvloeden.
Die configuratie compliceert de taak van de Amerikaanse centrale bank. De Federal Reserve (Fed) moet namelijk de balans proberen te vinden tussen de aanhoudende inflatiedruk, een toenemende achteruitgang van de arbeidsmarkt en spanningen op de geldmarkten. Die situatie heeft ertoe geleid dat de geldkraan weer enigszins is opengedraaid. In dat onzekere economische landschap lijkt de grens tussen groei, recessie en stagflatie (een toxische mix van trage groei en hoge inflatie) dunner dan ooit.
Artificiële intelligentie
De Amerikaanse economie kon gelukkig rekenen op de opmars van de artificiële intelligentie, die in 2025 een spectaculaire versnelling kende. Met investeringen ter waarde van honderden miljarden dollars en gigawatts aan elektriciteit, domineren de grote spelers uit deze sector de Amerikaanse aandelenmarkten. Een voorbeeld daarvan is Nvidia, dat qua marktkapitalisatie uitgegroeid is tot het grootste bedrijf ter wereld.
Die concentratie brengt ook een paradox met zich mee: AI blijft een motor van groei, maar beleggers vragen zich steeds meer af in hoeverre de massale investeringen effectief tot winstgevendheid zullen leiden en of de betrokken bedrijven erin zullen slagen om al hun uitgaven daadwerkelijk om te zetten in tastbare winsten. Aan het einde van het jaar begon de markt de cashflow, de potentiële monetisatie van AI en de financiële discipline nauwlettender in de gaten te houden. Door die heroriëntatie komen de fundamentals weer op het voorplan.
Wat met de dollar?
Voor de internationale belegger was de waardedaling van de Amerikaanse dollar in 2025 uiteindelijk het belangrijkste effect van het beleid van de regering-Trump. De dollar is verzwakt door de steeds duidelijkere uitverkoop door Aziatische en Oost-Europese centrale banken, die een deel van hun Amerikaanse overheidsobligaties inruilden voor goud. Die evolutie wordt bovendien gevoed door zowel de gespannen geopolitieke context als door de groeiende twijfels over de houdbaarheid van de Amerikaanse overheidsschulden.
De dollar blijft centraal staan in de discussies en kan opnieuw bepalend zijn voor beleggers.
Op naar een mogelijk herstel in Europa
De Europese markten konden in 2025 sterk profiteren van deze nieuwe situatie, ook al laat het langverwachte economische herstel vooralsnog op zich wachten. De perspectieven voor 2026 kunnen verbeteren, maar de verschillende geopolitieke fronten (Groenland, de rol van IJsland voor Amerikaanse datacenters, Oekraïne, enzovoort) kunnen als een zwaard van Damocles boven de Europese prestaties hangen.
Het is altijd goed om te benadrukken dat de kleinere Europese tekorten hebben geleid tot een versoepeling van het beleid om vooral de defensie-uitgaven te ondersteunen tegen de vele geopolitieke bedreigingen. Duitsland heeft bovendien een groot investeringsplan voor infrastructuur aangekondigd, ter waarde van 500 miljard euro. De markten hopen dat deze in 2025 niet gerealiseerde belofte in 2026 vorm zal krijgen.
Dit gunstiger klimaat zou het potentiële herstel van de Europese aandelenmarkten moeten ondersteunen. Het momentum, dat in 2025 vooral gegenereerd werd door de perifere landen, zou geleidelijk weer kunnen verschuiven naar de kernlanden van de eurozone.
Opkomende markten
Ook de opkomende markten maakten in 2025 een opmerkelijke comeback. Na een lange periode van onverschilligheid wonnen die in het kielzog van China weer aan populariteit. De vooruitzichten voor 2026 blijven positief, met name ondersteund door de zwakkere dollar, de stimuleringsmaatregelen van de Chinese regering en een sterke wereldwijde vraag naar grondstoffen.
Verschillende opkomende markten blijven zo kansen bieden op vlak van zowel aandelen als obligaties. Selectiviteit blijft echter meer dan ooit aangewezen in een omgeving die gekenmerkt wordt door deglobalisering en regionale verschillen die groter zijn dan voorheen.
Het rode goud
Grondstoffen waren in 2025 een belangrijk punt van aandacht, met name wegens het Amerikaanse handelsbeleid, en sluiten het jaar af met een gemengd rapport: de goud- en koperprijzen zijn gestegen, de wereldwijde toelevering van zeldzame aardmetalen blijft bezorgdheid wekken en de olieprijzen zijn gedaald door het overaanbod op de markt.
De vooruitzichten voor 2026 zijn echter vrij gunstig, met name voor koper. Twee belangrijke trends zijn daarvoor verantwoordelijk: de opmars van artificiële intelligentie en de versnelde elektrificatie van de economie.
Wat edelmetalen betreft, blijft goud door het monetaire wantrouwen zijn rol als veilige haven behouden, terwijl zilver profiteert van het veelvuldige gebruik ervan in zonnepanelen en elektronica.
Conclusie
Het jaar 2026 begint dus in een omgeving die complexer is dan voorheen. Deze drie sleutelelementen zijn voor beleggers van essentieel belang om hun weg te vinden:
- Een terugkeer naar de fundamentals: markten laten zich niet langer (uitsluitend) leiden door euforie en hypes. De kwaliteit van de balansen, de zichtbaarheid van de cashflow en de soliditeit van de bedrijfsmodellen worden weer belangrijker.
- Meer selectiviteit in een versnipperde wereld: het economische en monetaire beleid verschilt van regio tot regio en een groot aantal sectoren ondervindt sterke invloed van de opmars van AI en het toegenomen protectionisme. In die heterogene omgeving zijn de resultaten evenzeer afhankelijk van de keuzes die bedrijven maken als van een dynamische geografische diversificatie.
- Snel op de bal spelen is de sleutel. Protectionisme, geopolitieke spanningen, onvoorspelbare inflatie, veranderende technologieën, enz. vereisen immers dat beleggingsportefeuilles snel bijgestuurd kunnen worden naarmate de situatie verandert.
Wilt u graag meer weten? Ontdek hier onze strategische visie voor 2026. Onze adviseurs staan steeds ter beschikking voor verdere toelichting.
