De financiële markten: stand van zaken
Door Yves Kazadi, Senior Analyst - 04/07/2024
De Europese markten op een kruispunt
Net wanneer de economische vooruitzichten er wat rooskleuriger uitzien voor Europa, worden de aandelenmarkten afgeremd door de oplopende politieke spanningen en de vervroegde parlementsverkiezingen in Frankrijk.
Na lange tijd achterophinken op Wall Street, hebben de Europese markten in 2022 en begin 2023 deels een inhaalbeweging gemaakt. Dit jaar lagen ze vrijwel nek-aan-nek, tot de uitslag van de Europese verkiezingen begin juni. De opkomst van het populisme en de verrassende aankondiging van vervroegde parlementsverkiezingen in Frankrijk wogen op de aandelen uit de eurozone, net toen de economische vooruitzichten er rooskleuriger begonnen uit te zien.
Economisch herstel
Na de technische recessie van 20231 en de grote voorraadafbouw sinds afgelopen zomer2 wezen de aanhoudend betere activiteitsindicatoren in mei op een duidelijker herstel van het bbp in de eurozone3 in de tweede helft van het jaar. Ook het herstel van de Chinese economie is een positief voorteken voor de Europese industrie, vooral in Duitsland.
Bovendien kon de Europese Centrale Bank (ECB), dankzij de vertraging van de inflatie sinds het begin van dit jaar, in juni haar eerste renteverlaging aankondigen4 en de lagere kredietkosten zouden het herstel moeten ondersteunen.
Logischerwijs vrezen de markten dat dit gunstige klimaat zou worden verstoord door de opkomst van het populisme, zeker omdat vele landen in de eurozone moeten oppassen voor de verslechtering van hun overheidsfinanciën. We kunnen echter hopen op een zekere vorm van realisme naar het voorbeeld van Giorgia Meloni, die in Italië een beleid voert dat minder extremistisch is dan haar retoriek. In Frankrijk bijvoorbeeld lijkt de Rassemblement national het Frexit-project (uittreding van Frankrijk uit de EU) te hebben opgegeven.
Geen oververkoop
De Europese beurzen hebben fundamenteel een aantal onmiskenbare troeven: hun waarderingsmultiples zijn aanzienlijk lager dan die van de Amerikaanse beurzen, zelfs als we rekening houden met verschillen in de sectorale verdeling van de indices, en de winstvooruitzichten verbeteren in lijn met de economie.
Het is echter nog te vroeg om volledig in te zetten op de eurozone. Enerzijds zal de politieke onzekerheid de komende maanden zwaar blijven wegen, in afwachting van duidelijkere signalen over de richting van de uitvoerende macht in Frankrijk, Nederland (na de verkiezingsoverwinning van extreemrechts) en op EU-niveau. Anderzijds zitten de Europese markten nog niet in een situatie van oververkoop, wat over het algemeen duidt op het begin van een opleving. In de volgende maanden zou dit signaal er wel kunnen komen.
Onze adviseurs staan steeds ter beschikking voor verdere toelichtingen. Aarzel niet om hen te contacteren.
Bronnen:
1. https://ec.europa.eu/eurostat/web/products-euro-indicators/w/2-30042024…
2. https://ec.europa.eu/eurostat/fr/web/products-euro-indicators/w/2-07062…
3. https://www.pmi.spglobal.com/Public/Home/PressRelease/66e15bc1ee9a4622a…
4. https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2024/html/ecb.mp240606~2148ecdb3c.en.html
Deze publicatie bevat algemene informatie en vormt geen persoonlijk advies. Deze informatie kan veranderen of onderworpen zijn aan specifieke regels of interpretaties, afhankelijk van de situatie. Beobank is niet verantwoordelijk voor de juistheid, de volledigheid en de bijgewerkte versie van de informatie uit de genoemde bronnen.